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本周摩根士丹利发布重磅报告，对未来两年的全球货币汇率走势做出预测，并围绕“收益利差”的市场逻辑，为外汇投资者理清思路。
摩根士丹利在23日发布
全球汇率预测季度调整中提出，针对低收益货币的美元利好行情仍会持续一段时间，但若美联储任由货币宽松继续，美国的信贷规模和通货膨胀都会加速上涨，终将迫使美联储拉升实际利率和国债实际收益率，造成收益率曲线的高位扁平化。大摩预计，今年下半年该事件发展或将成为现实，继而使美元触顶（美元指数达到108），之后美元走势将逐步回落，2018年末跌至100。
发达市场总体上低迷的实际利率和国债实际收益率，与新兴市场的高收益率之间存在的利差，是推动市场资金流向新兴市场资产的绝佳催化剂。而一旦美元脱力，新兴市场货币将迎来属于自己的“狂欢”。虽然今年全球政治不确定性大幅增加，潜在的贸易摩擦也是新兴市场外向型经济所必须面临的风险，大摩对新兴市场货币的汇率预测仍较去年11月前值有所上调。做空欧元等传统低收益货币，也可以为高收益新兴市场货币的多头仓位提供对冲保障。
大摩当前最推荐的外汇交易为：
做空欧元/英镑，做空欧元/美元，逢高卖出澳元/美元
做空欧元/墨元，做空欧元/土耳其里拉，做空菲律宾比索/印度卢比，做空日元/印尼卢比，做空美元/阿根廷比索
WEEX总结大摩报告内容如下：
美元：“终结经济周期和货币趋势的不是时间，而是繁荣”
美元继续对低收益货币走强，但对高收益货币出现颓势。当下美元汇率的走势分化的原因，在于全球再通胀主题仍在主导市场，以及美国国债实际收益率走低。
美国名义GDP与美国10年期国债互换收益率走势对比
近来美联储加息的步伐极为审慎，因此美国国债实际收益率仅有极为有限的上涨。美国股市的牛市狂欢，似乎表明投资者们对于美国实际GDP增速的信心，要远超对美联储上调实际利率的担忧。
若美联储口径相对鸽派，美国实际利率和国债实际收益率长期处于低位，而美国经济增长又逐渐积聚动能，那么美国金融和货币状况很可能得到迅速改善，继而推动通胀率的长期上涨，增加市场资本错配的风险。
为了应对这些风险，美联储在2017年下半年将不得不采取措施，美国实际利率和国债实际收益率必将上涨，短期收益率上涨速度超过远期收益，导致美国收益曲线在高位扁平化。美国股市涨势或将反转，商品价格亦可能出现下跌；美元强势行情也将不再。
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发表于 2017-2-26 13:13
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