金价暴涨背后：天量发行的美债越来越没人要了？

橘子洲头吹玉笛

联社4月15日讯（编辑 潇湘）近期，国际金价的大涨几乎吸引了全世界投资者的目光。而在狂热的金市买盘背后，而另一避险资产美国国债，则呈现了完全不同的一幕萧条场景。

一系列疲软的美国国债拍卖表现，已激起了投资者的担忧——他们愈发担心市场将难以吸收大量发行的国债。

过去一周，在规模达390亿美元的10年期国债拍卖需求乏力之后，由美国3月CPI高于预期所引发的债市抛售潮愈演愈烈。投资者对三年期和30年期的美债标售，也同样兴趣寥寥。

在债市投资者愈发谨慎的背后，是越来越多的人开始相信，美国通胀尚未完全得到控制，美联储将在未来数月甚至数年内把利率维持在数十年来的高位。从抵押贷款到企业贷款的借贷利率定价基准——素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率上周收于了4.5%附近，接近去年10月份所触及5%关口的高位水平。

与此同时，美国政府还准备在5月份再出售规模达3860亿美元左右的债券——华尔街预计，无论谁在11月的总统大选中获胜，美国政府都会继续大量发行债券。虽然很少有人担心这些债券标售会彻底陷入失败，但不少人已开始担心，国债供应过剩将动摇美国市场的其他领域，提高政府借贷成本并最终损害经济。

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王运成

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