多元化业务、高股息、高自由现金流、审慎增发，是巴菲特青睐“五大商社”的重要原因

橘子洲头吹玉笛

日股创新高背后：人人都忘不了巴菲特

今年一季度，打破尘封34年的历史高位纪录的日本股市，无疑令所有人都印象深刻。而在日股创新高的背后，几乎所有的媒体报道都会提到一个名字——巴菲特。

是的，就在日本股市重振雄风之前，巴菲特就已经早早地在日本市场做好了布局，这不得不再度令人感慨，“股神”的投资眼光总能如此敏锐。

伯克希尔哈撒韦公司在2020年8月首度透露，已对五家日本商社——伊藤忠商事株式会社(Itochu)、丸红株式会社(Marubeni)、三菱商事(Mitsubishi)、三井物产(Mitsui)和住友商事株式会社(Sumitomo)持股约5%。此后，其又连年增加了对这五家商社的持股。这些商社本身就是业务和投资范围广泛的企业集团。

今年2月，巴菲特透露伯克希尔已经持有这五家日本商社约9%的股份，这些商社的股价自伯克希尔开始投资以来，平均涨幅超过一倍，在推动日本股市创出34年新高的过程中可谓功不可没。而数据同时也显示，伯克希尔从五大商社获得的利润已超2万亿日元——约合129亿美元。

事实上，截止目前，巴菲特在日本市场的不断加仓很可能还没有结束。4月19日，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司再次引起了市场的广泛关注，这次他们大举发行了日元债券，总计筹集2633亿日元，成为自日本央行废除负利率制度以来，海外发行人最大的日元交易。不少分析认为，伯克希尔此次发行日元债，是为了锁定当前日元较低的利率，借入低息的日元持续加码日股。

多元化业务、高股息、高自由现金流和审慎增发新股，堪称是巴菲特青睐“五大商社”的重要原因。而上述对日本五大商社的投资逻辑，显然也与巴菲特长期以来的投资偏好不谋而合——他们不追求短期的波动，更多看的是持续稳健增长的长期盈利。

王运成

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